ST与*ST两类风险警示的含义差异

在A股市场，股票简称前冠以“ST”或“*ST”是投资者常见的标识。两者同属风险警示板，但制度含义和触发口径存在明确差异。根据交易所股票上市规则，风险警示分为两类：其他风险警示与退市风险警示。前者对应“ST”，后者对应“*ST”。理解这一区分，是阅读公司公告和交易规则的基础。

（1）定义与制度定位不同。其他风险警示（ST）针对的是公司出现某些特定状况，但尚未触及退市标准的情形，例如资金被控股股东非经营性占用、违规担保、内部控制被出具否定意见或无法表示意见、主要银行账户被冻结等。退市风险警示（*ST）则针对已触及财务类、交易类、规范类或重大违法类退市指标中部分情形的公司，例如最近一个会计年度经审计的净利润为负且营业收入低于规定门槛、期末净资产为负、财务会计报告被出具无法表示意见或否定意见等。简言之，ST是“有风险但未到退市边缘”，*ST是“已站在退市指标边缘”。

（2）适用场景与撤销条件不同。ST的撤销通常要求导致警示的情形消除，例如占用资金归还、内控缺陷整改完成、账户解冻等，公司可向交易所申请撤销。*ST的撤销则更为严格，需同时满足多项条件，如净利润、营业收入、净资产等指标恢复正常，且审计意见为标准无保留意见，交易所审核后方可撤销。若*ST公司在规定期限内未能消除相关情形，则可能被终止上市。需要说明的是，具体指标数值和审核时限以交易所最新规则为准，不同板块（主板、创业板、科创板）存在差异。

（3）常见误解需要澄清。第一，有人认为“ST股票一定会退市”，实际上ST仅表示存在其他风险，多数公司通过整改可申请撤销。第二，有人认为“*ST股票摘帽后就没有风险”，摘帽仅代表不再触及退市风险警示指标，公司经营仍可能面临其他风险。第三，有人将“ST”与“*ST”的涨跌幅限制混为一谈。通常，主板ST和*ST股票日涨跌幅限制为5%，而创业板、科创板的风险警示股票涨跌幅限制为20%，具体以交易所规则为准。第四，风险警示不等于行政处罚，也不等于公司必然存在财务造假，两者触发依据不同。

为便于记忆，可参考以下判断口诀：

ST看“其他”，*ST看“退市”；

其他风险可整改，退市风险指标硬；

摘星摘帽有条件，规则以官方为准；

涨跌幅看板块，主板5%创科20%。

以上内容仅是对现行风险警示制度的客观梳理，不构成任何投资操作建议。投资者在查阅公司公告时，应以交易所正式规则和公司披露文件为准。