动量反转在历史复盘中的记录模板

动量反转研究的是历史涨幅与后续表现之间的统计关系。在复盘这类关系时，最容易出现的偏差是“用后见之明挑选样本”，因此一套事先约定的记录模板，比事后解释更有价值。模板的核心原则只有一条：只记录已经发生的价格、成交与规则事实，不填入任何主观判断词。以下给出一套可复用的字段设计。

（1）基础标识字段。每一条记录应包含：标的代码、标的类型（如宽基指数、行业指数、个股，按公开分类填写）、复盘的起始日期与结束日期、数据来源（如交易所公开行情、官方指数编制方案）。这些字段用于保证记录可追溯，避免同一标的在不同时间被重复计入不同样本。

（2）动量定义字段。动量本身需要事先写明口径，通常包括：计算动量的时间窗口（如过去20个交易日、60个交易日，以官方交易日历为准）、涨幅的计算方式（收盘价对收盘价，或复权价对复权价）、分组方式（如按涨幅排序后分为若干组，分组数量事先固定）。口径一旦确定，在同一批复盘记录中不应中途更改。

（3）后续表现字段。用于记录动量形成之后实际发生的结果，一般包括：后续观察窗口的长度（如之后20个交易日）、该窗口内的实际涨跌幅、是否创出新高或新低（以已发生的收盘价为准）。这里只填写已经走完的窗口，未走完的窗口留空并标注“未完成”，不预先填入估计值。

（4）频率与更新节奏。记录频率应与动量窗口匹配，常见做法是：按周或按月做一次截面记录，即在同一时点对所有样本统一计算动量并分组，然后等待后续窗口走完再回填结果。频率一旦设定，应保持稳定，避免因行情变化而临时加密或放慢，否则统计口径会被打乱。

（5）异常标注方式。复盘中最需要标注的是可能导致统计失真的情形，建议用统一标签：停牌或长期无成交、标的在窗口内发生成分调整或退市、除权除息未做复权处理、数据缺失或来源变更。每条异常只描述事实，例如“该窗口内发生停牌X个交易日”，不写原因推测。异常记录应单独成列，便于后续决定是否将该样本剔除，剔除标准也应事先写明。

（6）汇总与呈现。汇总时通常给出各分组的样本数量、后续表现的中位数与分布区间，并注明样本区间与样本量。样本量过小的分组应标注“样本不足”，不强行给出结论。所有汇总数字均来自已完成的记录，不包含对未来的外推。

这套模板的价值不在于得出某个方向的判断，而在于把“历史涨幅与后续表现的关系”变成一份可核对、可复算的事实清单。对普通投资者而言，坚持只记已发生事实、事先固定口径、如实标注异常，比任何单次结论都更能减少复盘中的自欺。具体窗口长度、分组数量与更新频率，通常依研究目的而定，涉及指数编制与交易规则的细节，以官方规则为准。